Bästa investeringen – Ukrainas statsobligationer

”Tas emot väl”

“Marknaden försöker räkna ut vilken nivå obligationerna kommer att handlas på”, säger Daniel Wood, portföljförvaltare för tillväxtmarknader på William Blair.

“Alla goda nyheter – tillväxt, en hög nivå av valutareserver, en affär med IMF – kommer att tas emot väl av investerare, eftersom det betyder att återhämtningsvärdet för Ukrainas obligationer kommer att vara högre än vad marknaden för närvarande prissätter “, noterar han.

Rekordnivå

Ukrainas valutareserver har klättrat till en rekordnivå på 41,7 miljarder dollar eftersom finansiellt bistånd från västländer fortsätter att flöda, enligt centralbanksdata som offentliggjordes tidigare i veckan.

Investerare säger att IMF:s granskning i juni av dess fyraåriga låneprogram på 15,6 miljarder dollar till Ukraina, vilket gjorde att landet omedelbart kunde dra in 890 miljoner dollar för att stötta sin budget, också hjälpt till att höja tempot.

IMF signalerade i slutet av juni att Ukrainas ekonomi kommer att växa med 1-3 procent 2023, en rejäl uppgradering mot en tidigare prognos om en 3-procentig nedgång.

Värdet stiger

I spåren har marknadens bedömning av hur mycket investerare kan räkna med att få tillbaka stigit och därmed värdet på obligationerna.

En obligation knuten till dollar och med förfallotid i september 2025 handlas för närvarande till 31 cent på dollarn, upp från 20 cent i början av juni.

Även andra obligationer i utländsk valuta noterat liknande uppgångar. De största innehavarna av Ukrainas internationella obligationer är Blackrock, Pimco och Fidelity, enligt arkivdata som sammanställts av Financial Times.

”Det är en ganska bra avkastning på två månader”, säger Giancarlo Perasso, ledande ekonom hos PGIM, om sommarens uppgång.

”Ukraina har en högre kapacitet att betala än vi trodde tidigare”.

Relaterade artiklar:

Nu är statsobligationer heta – Dagens PS

Kapitalförvaltaren: Dags att köpa obligationer – Dagens PS