Nollränta igen? Så kan det bli enligt en tongivande ekonom. Men var ligger egentligen den naturliga räntan?
Toppekonomen: Då kan vi få nollränta igen
Torbjörn Karlgren
Uppdaterad: 24 juni 2024Publicerad: 24 juni 2024
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
En ränta lika låg som före pandemin, rentav en nollränta?
Ja, tror Jean-Marc Natal.
Den schweiziske toppekonomen är doktor i nationalekonomi och enhetschef på IMF, Internationella valutafonden.
”För de flesta avancerade ekonomier finner vi att den naturliga räntan ligger nära nivån som den var innan pandemin”, säger Natal till SvD.
”Det betyder att när centralbankerna har slutat att höja räntan och inflationen är tillbaka på målet så finns det en stor sannolikhet för att de kommer sänka sina styrräntor till ungefär samma nivå som de var innan pandemin”.
ANNONS
ANNONS
Skulle innebära nollränta
Den naturliga räntan definieras som den styrränta som centralbankerna måste hålla när ekonomin är balanserad, mer konkret varken i en högkonjunktur eller i en lågkonjunktur.
I en rapport förra året slog Natal tillsammans med kolleger fast, att i avancerade länder hamnar den naturliga räntan på ungefär samma nivå som innan den kris vi varit i. För Sverige skulle det kunna betyda en ny period med nollränta.
Natal är inte ensam om sin tes. IMF:s tidigare chefsekonom Olivier Blanchard är en anhängare av den liksom USA:s tidigare centralbankschef Ben Bernanke.
ANNONS
Senaste nytt
Tror inte på låga räntor
Men det finns gott om motståndare till tesen också.
Kenneth Rogoff, professor i nationalekonomi vid Harvard, är en.
Han har konstaterat att vi befinner oss i en ny värld där vi kommer att få leva med högre räntor än tidigare.
ANNONS
”Även om inflationen sjunker kommer räntorna sannolikt att förbli högre under nästa decennium än de var under decenniet efter finanskrisen 2008″, skrev han i The Guardian i december.
Priset på pengar stiger
”Den naturliga räntan är den reala ränta som skulle råda om resursutnyttjandet i ekonomin i dag var normalt och förväntades fortsätta vara normalt i framtiden”.
Så skrev Henrik Lundvall och Andreas Westermark om begreppet i en översikt. De är båda verksamma vid avdelningen för penningpolitik hos Sveriges riksbank.
Då stiger naturliga räntan
Kostnaden för pengar har varit på väg ner i decennier men är nu på väg upp.
Därmed ändrar det viktigaste priset i global ekonomi riktning, konstaterar Bloomberg – och den naturliga räntan stiger.
Enligt Bloomberg Economics uppskattningar har den naturliga räntan för 10-åriga amerikanska statsobligationer sjunkit från lite över 5 procent 1980 till lite under 2 procent det senaste decenniet.
ANNONS
Nu kommer den utvecklingen att brytas och det kommer att påpeka allt från bostadspriser till aktiemarknaden, likväl som våra länders statsskulder, analyserar Bloomberg.
Räntan sjunker – men pengar dyrare
Formellt kommer räntorna, fastställda av våra centralbanker, att sjunka men den reella kostnaden för pengar att stiga.
Hos SvD får Christina Nyman sista ordet. Hon var tidigare chef för Riksbankens avdelning för penningpolitik.
Hennes analys är att den svenska naturliga räntan de närmaste åren är ungefär en halv procentenhet lägre än den i USA och jämfört med eurozonen något högre.
”Demografin talar för något högre räntor i Sverige än i Europa, bland annat eftersom vi har haft mer invandring”, konstaterar hon – men utesluter inte att vi kan komma i ett läge med en styrränta på 0,50 procent.
Läs mer:
Trots sjunkande räntor: Nu stiger priset på pengar. Dagens PS
ANNONS
Läs mer från Dagens PS - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Torbjörn Karlgren
Reporter på Dagens PS med gedigen bakgrund som bland annat bevakar privatekonomi.
Torbjörn Karlgren
Reporter på Dagens PS med gedigen bakgrund som bland annat bevakar privatekonomi.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
