Dagens PS

Se upp - 44 år sedan marknaden varit så riskvillig

Riskvillig
En varning utfärdas i denna analys från BofA. Marknaden är just nu extremt riskvillig. Det är 44 år sedan vi såg dessa nivåer. (Foto: Unsplash)
Mikael Gullström
Mikael Gullström
Uppdaterad: 23 feb. 2023Publicerad: 23 feb. 2023

En börsregel är att vara försiktig när marknaden är för girig och riskvillig. Och vice versa. Det har varit en av Warren Buffetts viktigaste regler genom alla år.

ANNONS
ANNONS

Mest läst i kategorin

Just nu pekar många mätningar åt det motsatta hållet, att marknaden är för riskvillig.

Skräpobligationer och kontanter

En av observationerna som bekräftar tillståndet kommer från investmentbanken BofA. Banken har tittat på hur marknaden prissätter företagsobligationer med BBB-rating relativt värderingen av 90-dagars statsskuldsväxlar.

Förenklat kan man säga att det är värderingsskillnaden mellan skräpobligationer och kontanter.

ANNONS

Senaste nytt

Extrem situation

Analysen indikerar att det just nu är en extrem situation. Skillnaden i värdering mellan de här två storheterna är nu under en procentenhet (se diagram nedan).

Så litet avstånd har det inte varit på 44 år. När optimismen är stor tenderar skillnaden att vara liten. Omvänt brukar avståndet i prissättningen öka när det är oroligt.

Se exempelvis nivån under finanskrisen 2008. Då var differensen tio procentenheter.

Källa: BofA

ANNONS

Optimism föregår ofta kursras

Det obehagliga är att det historiska mönstret signalerar att nästa steg är en brant uppgång.

Så har det sett varje gång kurvan varit nere på låga nivåer. Den största uppgången skedde för övrigt sommaren och hösten 1929.

Då hade värderingsskillnaden varit på bottennivåer i maj. Men inte lika lågt som kurvan är nu.

Relaterade artiklar:

Förklaringen till varför börsen gått upp. Dagens PS

Toppanalytiker: Börsen är i en dödszon. Dagens PS

Sammanfattning:
1. En viktig börsregel är att vara försiktig när marknaden är för riskvillig eller för girig.
2. Enligt en analys från BofA är det just nu en extrem situation där skillnaden i värdering mellan skräpobligationer och kontanter är den lägsta på 44 år.
3. Historiska mönster visar att en brant nedgång brukar följas av en riskvillig period med låga värderingsskillnader, vilket kan vara oroande för framtida kursutveckling.

Läs mer från Dagens PS - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Mikael Gullström
Mikael Gullström

Chefredaktör och ansvarig utgivare.

Mikael Gullström
Mikael Gullström

Chefredaktör och ansvarig utgivare.

ANNONS
ANNONS

Senaste nytt

ANNONS