ROIC: Ett vinnande koncept på börsen

Jakten på billiga aktier är det stora samtalsämnet på allehanda börsforum. Till stöd för analysen används en mängd olika nyckeltal. P/E-tal och direktavkastning är sannolikt de vanligaste. Hela tiden är det värderingen av bolaget som sätt i relation till intjäningen eller andra parametrar.

ROIC

Men det finns faktiskt andra nyckeltal som inte baseras på värdering som också är användbara för att utkristallisera vinnare. Investmentbanken Goldman Sachs har analyserat huruvida nyckeltalet avkastning på investerat kapital (ROIC) fungerar som urvalskriterium.

15 års empiri

Banken har sorterat ut börsbolag i Europa som legat i kvartilen med den högsta ROIC och jämfört kursutvecklingen med bolagen i den lägsta kvartilen. Varje år har en avstämning skett där bolag bytts ut. Mätperioden är 15 år och resultatet framgår av diagrammet nedan.

Källa: Goldman Sachs

Skillnad på 160 procentenheter

Börsbolagen med den högsta ROIC uppvisade en kursuppgång på 120 procent medan börsbolagen med sämsta ROIC tappade 40 procent. Det är en skillnad på hela 160 procentenheter. Det fina i kråksången är att man som investerare, om möjligheterna finns att blanka aktier, kan vara helt neutral till börsen och ändå tjäna pengar. Och detta utan att bry sig om värderingen här och nu.

Fortnox

För de som tänder på idén är mjukvarubolaget Fortnox och hörselteknikföretaget Invisio de bolag på Stockholmsbörsen som har den högsta ROIC för tillfället. Det borde vara givna inslag i en långsiktig portfölj med den här ansatsen.

Läs även: Samma tech-eufori som vid millennieskiftet

Läs även: Indexfonder fortfarande bäst, men avståndet krymper