Investerare i råvaror är att gratulera i år. Efter att varit förra decenniets sämsta tillgångsslag toppar i år råvaror avkastningsligan.
Oroväckande signaler i Kina – så bör portföljen med råvaror justeras
Mest läst i kategorin
Järnmalm och virke är två av vinnarna. Det har också positivt påverkat aktiekurserna i råvarutunga bolag som SSAB. Men nu kanske det är dags att vikta om portföljen.
Kina står för hälften av efterfrågan
En av orsakerna åskådliggörs av grafen nedan. Den visar prognosen från Marcrobond och utfallet för det ekonomiska tillståndet i Kina (svart kurva) och index för metallpriser (grön kurva) som släpar efter tolv månader.
Kurvorna har följts åt i tandem de senaste decennierna. Eftersom Kina står för hälften av all efterfrågan på metaller i världen är det logiskt.
Nu saktar dock Kina in. Anledningen bedöms vara att de stora stimulanserna i USA börjar ebba ut. Kina blev den kanske största vinnaren av stimulanspaketen som renderade i en exceptionell exportboom till just USA. Något annat land som kan axla USA:s export finns just nu inte.
Guld och silver sämst
Om kurvorna skall följas åt väntar ett tapp i metallpriserna på över 30 procent. Det lär även slå på SSAB och Boliden. Men de som investerat i guld och silver bör inte vara lika oroliga.
De här ädelmetallerna har haft den sämsta relativa avkastningen av alla råvaror det senaste året (se diagram nedan) och utvecklats cirka 15 procent sämre än råvaruindexet.
Här borde fallhöjden vara begränsad.