BofA: Hedgefonder minskar cyklisk exponering – inte riskfritt

Medan ekonomer och centralbanker tvistar om när lågkonjunkturen slår till i USA drar kapitalförvaltarna bakom hedgefonder ner kraftigt på sin cykliska aktieexponering.

Enligt Bloomberg flyttar professionella penningförvaltare sina placeringar bort från konjunkturkänsliga aktier, däribland banker, och väljer i ställer aktier som anses mer motståndskraftiga vid ekonomisk nedgång.

Bloomberg hänvisar till data som Bank of America (BofA) sammanställt och den visar att de cykliska innehaven i förhållande till defensiva aktier är på den lägsta nivån sedan i vart fall 2012.

Bland de som endast har en långsiktig placeringshorisont är den cykliska exponeringen nu den lägsta sedan 2008.

BofA: Ökar innehaven av kontanter och obligationer

Trots att aktiemarknaden rusat sedan botten i oktober breder nu pessimismen ut sig och så kallade aktieplockare, stock pipers, uppges ha positionerat sig för en recession liknande den tidigare finanskrisen.

Baisse-stämningen märks tydligt i den BofA-undersökning som gjordes i april, den senaste i raden, då innehavet av kontanter hos professionella förvaltare var fortsatt högt och obligationer var mer populära än aktier.

BofA-strategerna under ledning av Savita Subramanian varnar samtidigt, skriver Bloomberg, för faran att positionera sig alltför tidigt inför lågkonjunktur med hänvisning till historisk data som visar att de tio mest cykliska branscherna tenderat att överprestera sex månader före en recession.

Historien visar också, framgår det i Bloomberg-artikeln, att defensiva aktier inte börjar glänsa förrän lågkonjunkturen redan är ett faktum.

Bank of Americas ekonomer spår att USA går in i lågkonjunktur först under tredje kvartalet.

Läs även: Storbanken: Då går USA in i recession