Skalbolagsboom i USA – men se upp för "maffian"

En SPAC eller special purpose acquisition vehicles har varit ett inslag i den amerikanska aktiemarknaden sedan 1990-talet.

Men under det senaste året har omfånget och ambitionsnivån för skalbolagen skjutit i höjden, skriver Bloomberg.

Rent formellt är ett SPAC ett skalbolag som börsnoteras och anskaffar kapital med det uttalade målet att förvärva ett bolag i framtiden – liknande som en börsnoterad fond utan befintliga investeringar.

I Nordamerika har en uppsjö av SPAC-bolag börsnoterats under 2020 – till ett värde av 70 miljarder dollar, över 550 miljarder kronor.

Börsnotering via bakvägen

På senare tid har också flera innovativa techbolag valt att gå ihop med en SPAC i stället för en traditionell börsnotering. Och på så sätt komma till börsen via bakvägen.

Inte minst gjorde det uppmärksammade Luminar Technologies den resan under den första veckan i december, rapporterar Affärsvärlden.

Luminar utvecklar navigering och teknik till självkörande bilar och hade sannolikt inte haft några problem med en konventionell börsvärdering. Bolaget valde dock att acceptera ett bud från ett SPAC-bolag och införskaffade i samband med det 400 miljoner dollar från skalbolaget.

”Vi övervägde en traditionell börsnotering men genom vårt sponsor­bolag får vi tillgång till den kompetens vi behöver för att skala upp och kommersialisera Luminar”, säger bolagets grundare Austin Russel.

Satt i system av hedgefonder

Förvärv som Luminar Technologies har varit sparsamma och det finns en mörkare sida med skalbolagsboomen. På New York-börsen härjar nämligen vad Forbes beskriver som en SPAC-maffia av hedgefonder och investerare.

SPAC-maffians tillvägagångssätt möjliggörs av den komplexa bolagsformen som skalbolagen har. Framför allt då aktieägare kan växla in sina aktier mot det tecknade beloppet innan det potentiella förvärvet sker – vilket gör att gruppen av hedgefonder har en skyddad nedsida i investeringen.

När väl ett förvärv eller företagsfusion meddelas handlas skalbolagets aktiekurs upp och hedgefonderna tar hem vinsten.

Bevisad dålig avkastning

Efter att förvärvet är genomfört finns det en tydlig trend av dålig avkastning hos de forna SPAC-bolagen.

En rapport från Standford Law School visar att bolagen minskar med 14 procent i medianvärde under de första tre månaderna efter förvärvet – för att sedan fortsätta den negativa trenden under de kommande tolv månaderna.

Läs mer: Apples intåg – aktierna du ska sälja »