Morgan Stanley: Nu är kontanter (i dollar) bästa tillgången

“Cash is king” heter talesättet – men att spara på kontanter har länge varit ett utmärkt sätt att förlora pengar, i alla fall om man jämför med att investera pengarna i tillgångar som exempelvis aktier.

“Inte längre korrekt”

“Att hålla kontanter…var ett explicit defensivt beslut under stora delar av de senaste 12 åren. Naturligtvis erbjöd det en sämre avkastning än något annat på marknaden. Men tanken att innehav av kontanter innebär att betala för försäkring är inte längre korrekt”, säger Morgan Stanleys strateg Andrew Sheets till Marketwatch.

Avkastningen för kortfristiga statsobligationer med fast avkastning (som man brukar använda för att mäta avkastningen man kan få på tillgängliga kontanter) stiger rejält i USA, och en liknande trend finns också i Europa där de tyska 6 månaders-obligationerna nu ger en positiv avkastning för första gången sedan 2013. Detta samtidigt som terminskontrakten för aktieindexet S&P 500:s framtida utveckling är negativa, och oljepriset under press nedåt. Enligt Andrew Sheets har kontanter (i amerikanska dollar) nu en hög löpande avkastning, likviditet och en bättre totalavkastning på 12 månader än Morgan Stanleys egna prognoser för amerikanska aktier, amerikanska statsobligationer och krediter – med betydligt mindre volatilitet.

Kontanter före olja, aktier och obligationer

Dollarn går också starkt jämfört med i princip alla andra valutor, och särskilt mot euron. Detta då energikrisen plågar Europas ekonomi samtidigt som investerarna söker sig mot tillgångar med låg risk. Faktum är att riskaptiten bland investerarna just nu är så låg att den amerikanska dollarn placerar sig som näst bästa tillgång efter guldet (se graf nedan) gällande riskaptit – före olja, aktier och obligationer.

“För USD-investerare har kontanter upphört att vara ett väsentligt hinder för en portföljs nuvarande avkastning”, säger Morgan Stanleys strateg Andrew Sheets till Marketwatch.

(Foto: Marketwatch)

Läs även: Chef för hedgefond: Vi har bara kontanter nu