Valåret – riktig rysare för marknaden

2. Europa

Datum: 10 mars Portugal, 9 juni Belgien, 6-9 juni Europeiska parlamentet, höst/vinter Kroatien, november Rumänien, ännu inte bekräftat datum, Österrike.

Bakgrund

Novembers överraskningsseger för Geert Wilders Frihetsparti i Holland har skakat liv i den euroskeptiska högerextremismen. Hans namne leder i Österrikes opinionsundersökningar.

Chega-partiet i Portugal kan fördubbla sina röster, även om vänsterpartier leder där.

Avgörande är att högerextrema partier siktar på vinster i Europeiska unionens lagstiftande församling, med löften om att skärpa migrationspolitiken och mjuka upp gröna reformer.

Marknadsrisker

Italienska aktier och obligationer presterade bäst i Europa under 2023 men kan lida om vinster för euroskeptiska partier.

EU:s upptagande av gemensam skuld för att stödja återhämtningen efter pandemin har hjälpt till att minska risknivån för den annars höga italienska skulden.

Europaparlamentet är just nu fullt upptagna inför val av ny ordförande för EU-kommissionen att efterträda Ursula von der Leyen. Var dock vaksam efter ytterligare stöd till Ukraina och nya initiativ klimatområdet.

3/ Ryssland

Datum: 17 mars

Bakgrund

Vladimir Putin, som fick presidentposten av Boris Jeltsin 1999, är säker på att vinna ytterligare sex år vid makten.

Opinionsundersökningar visar att Putin har röster från över 80 procent av befolkningen i Ryssland. Oppositionspolitiker säger att valet är en noggrant iscensatt imitation av en demokrati.

Marknadsrisker

Under valkampanjen kan Putin avslöja mer av sina tankar om kriget i Ukraina. Putin har varnat väst för eventuella försök att blanda sig i valet och menar att Ryssland kommer att betrakta det som en aggressionshandling som måste försvaras.

Västerländska regeringar som USA och Japan överväger att beslagta frysta ryska tillgångar som kontanter och statsskuldväxlar som hålls av centralbankerna utomlands. Ryssland har hotat att slå tillbaka om det händer. Ryssland dras just nu med en inflation som drivs av en kraftig rubeldepreciering och som har tvingat upp räntorna.

4. Indien

Datum: April-Maj, ännu inte bekräftat datum

Bakgrund

Narendra Modi förväntas vinna en tredje mandatperiod som premiärminister och leda det hindunationalistiska Bharatiya Janata-partiet, BJP, i det nationella valet.

Investerare som flyttar kapital från Kina har nu vänt sig till Indien.

Marknadsrisker

Fortgående inflation kan skada BJP. Modi skulle behöva bilda en koalition om partiet inte vinner i absolut majoritet. Indien, som är en viktig exportör av råvaror, har skakat marknaden genom att begränsa exporten av ris, vete och socker för att säkerställa den inhemska efterfrågan.

En återgång riskerar att öka Indiens budgetunderskott som skulle behöva finansieras från potentiellt rekordhöga inhemska marknadslån.

5. Mexiko

Datum: 2 juni

Bakgrund

Presidentvalet kommer att innebära en fullständig ommöblering av kongressen och nio delstatsval. Opinionsundersökningar ger det sittande partiet National Regeneration Movement, Morena, och kandidaten, den före detta borgmästaren i Mexico City, Claudia Sheinbaum, en bred tvåsiffrig ledning.

En mer balanserad kongress som förhindrar konstitutionella ändringar från populistiska Morena förväntas. Med tanke på framgången för nuvarande presidenten Andres Manuel Lopez Obradors och hans spenderarvilja, förväntas nu Sheinbaum följa efter.

Marknadsrisker

Ökade utgifter kan sänka Mexikos peso och skada statens obligationer.

6. Sydafrika

Datum: Maj-Augusti 2024 (ännu inte bekräftat datum)

Bakgrund

Det styrande African National Congress riskerar att förlora sin parlamentariska majoritet i valet för första gången sedan Nelson Mandela ledde partiet till makten 1994.

Ekonomisk turbulens, strömavbrott, åtstramningar och anklagelser om korruption har främmandegjort väljarna. ANC kan behöva samarbeta med Democratic Alliance eller det marxistiska Economic Freedom.

Marknadsrisker

Inför valet kan regeringen lätta på åtstramningarna, vilket skulle driva upp statsskulden. Om ANC allierar sig med ett vänsterparti kan de sociala utgifterna komma att öka. Oro för en svag valuta och offentliga finanser kan bromsa räntesänkningar.

7. USA

Datum: 5 november

Bakgrund

Donald Trump förutspås vinna det republikanska partiets nominering i primärvalen under de kommande månaderna, vilket lägger grunden för en hård kamp mot demokraterna och den sittande presidenten Joe Biden.

Trump står nu inför rättegångar i fyra jurisdiktioner och en rad andra juridiska fall, samtidigt som han fortfarande påstår att valet 2020 är fingrerat.

Biden kallar sin motståndare ett hot mot demokratin som skulle söka hämnd på sina många fiender om han återfår makten.

Marknadsrisker

Trumps uttalanden och ageranden har varit en ständig källa till volatilitet. Marknaderna ignorerade våldet som följde valet för fyra år sedan men med tanke på den upphettade retoriken från båda sidor den här gången, kan en ny kamp mellan Trump och Biden få investerare att agera på risken för social oro.

Ett bittert val kan påverka konsumentstämningen när världens största ekonomi försöker undvika en recession till följd av de fördröjda effekterna av aggressiva räntehöjningar. Dollarn kan svänga beroende på valresultatet.

Aktier kan skadas av försiktighet över spänningar mellan USA och Kina om partierna utnyttjar populariteten hos handelshinder, med analytiker som säger att högre tullar skulle driva upp inflationen, tvinga upp dollarn och skada yuanen, euron och mexikanska peson.

Löften om nedskärningar i utgifter från något av partierna kan störa en komplex och populär handel med amerikanska obligationer som spekulerar i att statens lån kommer att öka.

Och håll ett öga på oljan: Trump förespråkar mer oljeborrning i USA, vilket Biden i dag har begränsat.

8. Storbritannien

Datum: Senast i januari 2025, förväntas innan slutet av 2024

Bakgrund

Oppositionspartiet Labour, under center-vänsterkandidaten Keir Starmer, leder över det styrande Konservativa partiet i opinionsundersökningarna.

Marknadsrisker

Inför valet kan en stillastående ekonomi och en stram finansbudget innebära att statens obligationer kan bli volatila av eventuella överraskande utgiftslöften.

En ny budgetproposition den 6 mars kan också mycket väl innehålla nya skattesänkningar. Labour planerar att luckra upp planeringsregler, vilket innebär en risk för husbyggare, och göra riktade förändringar i skattereglerna som kan skada framför allt energiföretag.

Partiet vill också ha närmare relationer med Europeiska unionen efter Brexit, vilket kan stärka det brittiska pundet.

9. Venezuela

Datum: 2024, ännu inte bekräftat datum

Bakgrund

Sittande presidenten Nicolás Maduro har en fördel i presidentvalet då huvudoppositionskandidaten María Corina Machado är förbjuden från att delta på grund av påstådda brott som att stödja USA:s sanktioner mot Maduros regering och att stödja den tidigare oppositionsledaren Juan Guaido.

Marknadsrisker

I oktober hävde USA oljesanktionerna i sex månader och skuldsanktionerna på obestämd tid, vilket tillät amerikanska investerare att handla med vissa obligationer i utbyte mot samtal för att säkerställa rättvisa och fria val.

Återinförda sanktioner skulle kunna skaka Venezuelas aktier och obligationer. Prissättningen var på bottennivåer på grund av sanktionerna, obligationerna mer än fördubblades efter att sanktionerna hävdes. En eventuell omstrukturering av skulden är också i fokus och kan leda till nya rörelser på marknaden.

Missa inte: Fem hot mot ekonomin under supervalåret Dagens PS