USA:s ekonomi visar tecken på att hamna i stagflation – ett läge där centralbanken tvingas välja mellan att bekämpa hög inflation eller avmattad tillväxt.
Feds huvudvärk: Varnar för stagflation i USA
Edvard Lundkvist
Uppdaterad: 17 apr. 2025Publicerad: 17 apr. 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Fed-chefen Jerome Powell slog nyligen fast att den amerikanska centralbanken kan tvingas hantera en situation där dess två huvudsakliga mål, stabil inflation och full sysselsättning, hamnar i direkt konflikt.
Talet, som hölls i Chicago under onsdagen, visar på en växande osäkerhet kring USA:s ekonomiska kurs.
“Vi kan komma att befinna oss i det utmanande scenariot där våra dubbla mandatmål står i motsättning till varandra”, sa Powell.
Läs även: Rysk ekonomi kärvar – sämsta siffran på två år. Dagens PS
Vad är stagflation?
- Stagflation är ett ekonomiskt tillstånd där hög inflation sammanfaller med låg eller negativ tillväxt.
- Termen blev känd under 1970-talets oljekris, då USA och andra västländer brottades med prisexplosioner och arbetslöshet.
- För centralbanker är stagflation en mardröm eftersom verktygen för att bekämpa inflation ofta förvärrar lågkonjunktur – och vice versa.
En farlig balansgång
Kärnan i problemet stavas stagflation – ett ekonomiskt tillstånd där inflationen stiger samtidigt som tillväxten stannar av.
Kombinationen är besvärlig för centralbanken som brukar hantera låg tillväxt med låga räntor och hög inflation med höga räntor. Om inflationen ökar och tillväxten bromsar kan man inte göra både och på samma gång.
ANNONS
Enligt Powell är det Donald Trumps tullar som riskerar att blåsa nytt liv i inflationen. Samtidigt har tullarna skapat osäkerhet kring handelsflöden, vilket riskerar att bromsa tillväxten. Ett dubbelhot, alltså.
Men samtidigt varnar både Powell och analytiker för att tillväxten i BNP kan tvärnita under första kvartalet.
Läs mer: USA-inflationen kommer in lägre än väntat i mars. Dagens PS
ANNONS
Senaste nytt
Marknadens tro: Räntesänkningar väntar
Investerarna hoppas på lättnader, även om det riskerar att elda på inflationen. CME Groups FedWatch-indikator visar att marknaden fortfarande räknar med tre till fyra räntesänkningar under 2025 – med start redan i juni.
Men Powell är vag:
“För tillfället är vi väl positionerade att vänta på större klarhet innan vi överväger några förändringar i vår policy”, förklarade han.
Än så länge sitter Fed still i båten. Men det politiska trycket att både stödja tillväxt och hålla tillbaka inflation lär öka.
Dalio: “Systemrisker på gång”
ANNONS
Som om inte Fed hade nog att bekymra sig över flaggar hedgefondveteranen Ray Dalio för att det finansiella systemet som helhet står på skakig grund.
Han menar att den kombinerade effekten av hög skuldsättning, politiska spänningar och förändrad geopolitik riskerar att undergräva dollarns ställning globalt.
En annan oro är att utländska investerare nu vänder USA ryggen. Som Dagens PS tidigare rapporterat tappar amerikanska statsobligationer i attraktionskraft, samtidigt som länder som Kina och Saudiarabien söker nya allianser för sina valutareserver.
Kan ducka stagflation
Det ekonomiska läget i USA är alltså långt från stabilt. Stark detaljhandel i mars – upp 1,4 procent – ger visserligen visst hopp, men mycket av ökningen drevs av bilköp inför nya tullar. En tillfällig boost snarare än en långsiktig trend.
Powell avslutade sitt tal med att försöka inge lugn, men mellan raderna lyste oron igenom.
“Ekonomin är fortfarande i ett stabilt läge”, sa han – med betoning på fortfarande.
För Fed är utmaningen nu att förhindra att temporär inflation blir permanent – samtidigt som de försöker hålla tillväxten vid liv. I ett läge där varje beslut riskerar att skada det ena målet för att rädda det andra, är frågan om det går att undvika en hårdlandning.
Läs mer: Dödskorset som ger Tesla stora skälvan. Realtid
ANNONS
Läs mer från Dagens PS - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Edvard Lundkvist
Nyfiken redaktionschef som bevakar börs- och finansnyheter med ett särskilt intresse för det internationella perspektivet.
Edvard Lundkvist
Nyfiken redaktionschef som bevakar börs- och finansnyheter med ett särskilt intresse för det internationella perspektivet.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS