Därför tokrusade börsen förra veckan

Omedelbar effekt

Den visar terminsmarknaden för styrräntan i USA från dagen före inflationsbeskedet (röd kurva) och dagen efter (blå kurva). Effekten blev omedelbar.

Nu bedöms styrräntan ligga nästan halv procent lägre om två år till följd av lägre inflationssiffror. Räntemarknaden har historiskt visat sig vassare på att prisa in makroekonomi än aktiemarknadens aktörer.

Källa: The Daily Shot

Minskar avkastningskravet

För aktiemarknaden får det här följdverkningar. En lägre ränta minskar avkastningskravet och riskpremien. Det innebär, allt annat lika, att aktier kan värderas högre.

Ju lägre ränta desto högre aktiekurser. Och vice versa. Och Stockholmsbörsen går som USA-börserna.

Missgynnar banker men gynnar tillväxtbolag

Sedan slår det naturligtvis olika på bolag och branscher. För banker är det exempelvis negativt med lägre ränta.

För skuldsatta bolag (bland annat fastighetsbolag) är det positivt. Vidare är det gynnsammare med lägre ränta för tillväxtbolag. Deras vinster, som är betydligt högre i framtiden, blir mera värda då diskonteringsfaktorn blir lägre.

Däremot missgynnas företag, relativt sett, med blygsam tillväxt och stabila vinster.

Relaterade artiklar:

Kanske Warren Buffetts bästa tal någonsin. Dagens PS