Analys: Räntemarknaden på tårna i USA

Enligt den svenska storbanken utropades segern över inflationen i USA “för tidigt”, heter det i en dagsfärsk makroanalys i SHB:s makrobrev på måndagen.

Slutsats: Inflationsriskerna förhöjda

“För det första är baksidan av en fortfarande stark amerikansk ekonomi att den erbjuder en miljö där nya inflationsstörningar riskerar fortplanta sig mer än normalt”, skriver bankens makroekonom Johan Löf:

“För det andra förefaller både risk och osäkerhet kring inflationen fortfarande vara förhöjda. Uppåtriskerna dominerar enligt derivatmarknaden. Vidare är osäkerheten, trots två år av inflationsnedgång, fortfarande förhöjd enligt hushållsundersökningar”, fortsätter han.

USA:s tillträdande president Trump och hans aviserade politik, däribland med skärpta tullar mot Kina i synnerhet och den globala handeln allmänhet, väntas driva upp inflationen – detta är konsensus bland de flesta ekonomiska bedömare.

Ekonomen: Blundar för verkligheten

Men detta verkar Donald Trump och hans utvalda finansminister Scott Bessent – den sistnämnda för övrigt utpekad som en “finansiell hök” av vissa experter – “blunda för”, skriver Löf i SHB:s makrobrev.

Läs mer: Dollarn faller på finansminister-val – “en hök” Dagens PS

SHB:s makroekonom tillägger att det som skulle kunna få den USA:s centralbank Federal Reserve att lägga i backen med räntesänkningarna är just en stigande inflation, eller förväntan om densamma.

Här är fler orosmoln i USA

“Om tidsordningen och mixen i Trumps policysignaler först orsakar en negativ utbudschock (t.ex. tullhöjningar och minskad migration) kan inflationsförväntningar, råvarupriser och kanske barometerundersökningar bli data där vi tidigt kan spåra effekten”, resonerar Löf.

Omvänt kan Trump med bland annat skattesänkningarna som han flaggat för till företag i kombination med avregleringar och andra finansiella stimulanser få Fed att anpassa sin räntepolitik utifrån det, vilket då avspeglar sig under 2025 med en – som det heter – “minst sagt inflationistisk miljö” orsakad av negativa störningar i utbudet vid sidan av en positiv efterfrågestörning

Läs även: Trump, tullar och strejker – kaos väntar för frakt och leveranskedjor Dagens PS

Läs vidare: Chefsekonom varnar för chock i USA-ekonomin Dagens PS