Få kan slå börsen – och ännu färre gör det långsiktigt

En ny rapport från S&P Dow Jones Indices avslöjar att tre av fyra fonder underpresterar, och på längre sikt är siffrorna ännu dystrare, kommenterar James K. Glassman, som var Under Secretary of State for Public Diplomacy and Public Affairs under den amerikanske presidenten George W. Bush administration, i tidningen Kiplinger Personal Finance.

Svårt att överträffa index

Att slå marknaden är en konst få bemästrar. Det visar de återkommande SPIVA-rapporterna (S&P Indices Versus Active), som två gånger per år jämför aktivt förvaltade fonder med deras jämförelseindex. Den senaste genomgången, fram till 30 juni 2024, avslöjar att 76,2 procent av alla amerikanska aktiefonder inte lyckades överträffa S&P 1500 Composite Index under det senaste året. Över en tioårsperiod var siffran ännu mer talande: 90,1 procent av fonderna presterade sämre än index.

Under perioden 2010 till 2024 misslyckades dessutom alla årsstora amerikanska aktiefonder med att överträffa S&P 500, även under de tre år då börsen gick ned. Det är en tydlig signal om att aktiv förvaltning, trots dess löften om skicklighet och analysförmåga, sällan ger bättre avkastning än breda indexfonder, kommenterar James K. Glassman.

Hedgefonder förlorade mot index

En annan grupp som ofta lyfts fram som överlägsen är hedgefonder, men även där finns skäl att vara skeptisk till att de kan slå börsen.

“Investeringslegendaren Warren Buffett slog vad om att en billig S&P 500-indexfond skulle slå en grupp hedgefonder över en tioårsperiod – och vann överlägset. S&P 500 levererade i snitt 8,5 procents årlig avkastning, medan hedgefonderna landade på blygsamma 3 procent”, skriver Glassman.

Orsaken? Höga avgifter. Hedgefonder tar ofta ut 2 procent i fasta avgifter samt 20 procent av vinsten, vilket gör det svårt att skapa överavkastning även vid starka börsår. Buffett själv har länge förespråkat passiv förvaltning och menar att investerare bör hålla sig till breda indexfonder, undvika frekventa affärer och fokusera på långsiktig värdeutveckling.

Slutsatsen: Lågpris slår expertis

De dystra siffrorna för aktiv förvaltning har en tydlig slutsats: få experter kan förutspå framtiden bättre än marknaden själv. Och när avgifterna äter upp en stor del av avkastningen blir det nästan omöjligt att slå index på sikt.

Läs även: Kronan på frammarsch – tar revansch på euron (Dagens PS)

Läs även: Riksbankstoppen: Så möter vi handelshindren (Dagens PS)

Läs även: Sveriges största börspodd lägger ned – eller? (Dagens PS)