Inför Jackson Hole – signaler om räntan och inflationen

Frågan inför konferensen är och hur och när USA:s centralbank, Fed, ska avveckla sin krispolitik.

Lovat förhandsbesked

Fed har lovat ett ”advance notice”, ett förhandsbesked, innan den formella aviseringen om nedtrappning. Något som kan ske under fredagen när Fedchefen Jerome Powell håller direktsänt tal.

”Det finns en liten risk att den formella aviseringen om ’tapering’ (nedtrappade stödköp av värdepapper reds anm.) kommer redan vid nästa ordinarie Fed-möte i september. I så fall behöver Jerome Powell lämna sitt förhandsbesked i samband med Jackson Hole”, säger Tiffany Wilding, USA- analytiker på fondjätten Pimco till Di.

Fed kan enligt henne dock vänta med beskedet – på grund av deltavirusets nya framfart och den politiska krisen kring USA:s skuldtak.

”Fed kan vilja undvika att förvärra risken för marknadsoro kring skuldtaket”, säger hon.

Istället är det räntan och inflationen som kommer styra marknaden efter Jackson Hole – “snarare än prat om ’tape-
ring’”, menar Tiffany Wilding.

Nikolaj Schmidt, chefsekonom på förvaltaren T Rowe Price håller med.

”Marknaden säger oss att Fed ska höja räntan sent men ändå gå långsamt fram. Det senare är jag inte så säker på. 2024 borde Fed börja komma upp i neutral ränta, och det är inte inprisat alls. Där ligger den största risken för ny volatilitet i marknaderna.”

Kan bli skakigt

Nikolaj Schmidt tror på tre räntehöjningar till slutet av 2023. Och för börsens del kan det enligt honom bli skakigt framöver.

“Vi är tidigt i cykeln, har uppdämd efterfrågan och gott om lediga resurser talar för fortsatt uppsida för aktiemarknaderna – trots lite lägre tillväxt och lite obekväma amerikanska inflationssiffror” säger han och klargör:

“Men volatiliteten kommer att öka ordentligt när likviditeten stramas åt.”

Läs mer: Handelsbanken: Tre hot mot finansmarknaden