Därför rycker tillväxt-aktier – här är nyckeln

Nu har banken SEB hittat en trolig förklaringsvariabel till utvecklingen. Desto lägre realränta desto högre värdering för tillväxtbolag.

Det råder nästan fullkomlig korrelation mellan en inverterad kurva för realräntan (vanlig ränta minus inflation) och vinstmultipeln (P/E-tal) för tillväxtföretag.

Just nu är realräntan negativ vilket fått till följd att värderingen av tillväxtbolag är på rekordnivåer (ungefär P/E 30). SEB:s strateger är tveksamma till att inflationen kan hålla sig kvar på de här nivåerna i dessa tuffa tider.

Om inflationen faller går realräntan upp vilket borde medföra att tillväxtaktierna värderas ned.