Fondproffs: Ingves har missat chansen att höja

Han menar på att det finns fog att tro att Riksbanken valt att agera för sent.

“Med fog kan man nu, med tanke på att den svenska konjunkturen förväntas vända ner redan under andra halvan i år, fråga sig om inte vår halsstarrige riksbankschef helt missat chansen att höja räntorna innan lågkonjunkturen träffar landet. Mycket tveksamt hanterat, precis som åtgärden att höja reporäntan till 4,75 procent mitt i det finansiella kaoset 2008, men som bolåntagare får man tacka och ta emot”, skriver han.

Det är oron för stigande lång- och korträntor i USA som kommer att stå i fokus under vårens första månad, förutspår Kullberg vidare.

“Den mest snarlika utvecklingen historiskt är samma tid 1994, då vi under några månader hade en räntedriven oro som härstammade från USA och drog ner den svenska börsen med som mest 17 procent. Men vissa likheter (fallande USD, stigande räntor) finns även med det mer dramatiska 1987”, skriver han.

Han menar också att den svenska konjunkturen närmar sig zenit. Alternativt har vi redan passerat toppen, menar han.

“Eftersom den svenska konjunkturen närmar sig, eller redan har passerat zenit ,samtidigt som vi ser en hög sannolikhet för fortsatt stigande räntor i USA, blir vår bild neutral till negativ inför mars och vi positionerar fonderna utifrån detta huvudscenario.”